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銅周報:貿易利好難改經濟疲軟 滬銅仍顯弱勢(11.4-11.8)

發布時間:2019-11-08來源:上海有色金屬閱讀 > 2698

富寶資訊11月8日消息:
  核心提示:受國外內利好消息影響,本周銅價托底震蕩上揚,其中倫銅漲勢較強沖擊6000美元后逐漸滑落.國內方面央行"降息"落地,MLF利率下降5基點出乎市場意料,國內逆周期調節政策利好銅價.而中美貿易談判方面則再現利好,在11月7日舉行的新聞發布會上,商務部新聞發言人對外透露說,中美雙方牽頭人同意隨協議進展,分階段取消加征關稅,短期銅價受消息推動上行.但人民幣兌美元匯率方面重歸"6時代"對銅價帶來部分壓制,歐元區10月制造業錄得45.9,10月份仍處于7年來最大跌幅,宏觀經濟環境的不樂觀,難以繼續推動銅價上行.綜上所述,在短期利好消息逐漸出盡,精銅消費與經濟環境未有較大起色的情況下,銅價仍有易跌難漲傾向,料下周滬銅弱勢震蕩為主,建議持續關注中美貿易談判后續進展,在真正會面敲定協議落地前仍需保持謹慎,滬銅主力區間4.65-4.78萬,倫銅5800-6050美元,廢銅4.27-4.34萬.
  一、期現市場回顧
  1.銅價震蕩上行 貿易利好難改經濟疲軟

  圖1:滬銅主力走勢圖


  本周銅價震蕩上行,消息面上貿易談判利好消息與國內央行降息等宏觀利好推動銅價,而智利示威方面帶來的銅精礦供應偏緊預期也有所體現,在此情況下本周滬銅托底4.68萬逐步上揚.但另一方面受貿易談判利好影響,人民幣對美元匯率一路上揚,滬銅漲勢有所受限,國內經濟方面,中國10月份廣義乘用車零售銷量連續第4個月下跌;1-9月份,全國電網工程完成投資2953億元,同比下降12.5%,電網與汽車消費的同比萎靡對精銅消費方面形成較大影響,歐元區制造業在10月也延續疲軟態勢,歐元區10月制造業PMI終值錄得45.9,仍處于7年來最大跌幅,宏觀經濟下行壓力依舊對銅市形成悲觀影響.短期滬銅或收利好刺激有所上行,但在實體經濟尚未企穩回暖的階段下易跌難漲恐成常態.

  2.價格低位震蕩 升水微漲

  本周升水企穩回升,期銅跳低后市場交投有所回暖,而隨當月合約交割臨近,下游接貨方面也逐漸出現轉機,其中好銅周升水均價100元/噸左右.本周后期隨中美貿易談判利好,貨商出貨意愿進一步增加,市場流通貨源增加,整體成交尚可,但有色金屬方面消費萎靡局勢未發生較大變化的情況下,后期升水進一步提高站穩難度較大.

  進口盈虧方面,本周進口窗口始終處于關閉狀態,其中隨人民幣升值后進口盈虧進一步轉負情況有所增強,但值得注意的是隨本周銅價有所回暖,市場流通進口貨源逐步增加,但后期來看在滬倫比值逐漸降低的情況下進口窗口或還將保持關閉狀態.


  圖2:電解銅與升貼水走勢


  圖3:進口盈虧和滬倫比值

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